财大咖6500+CFO的共同选择，CFO思想栖息地与财税话语策源地
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外行看热闹，内行看门道。有着十多年生物医药研发经历的一位资深CFO告诉财大咖，这家公司财报透露出更大的隐忧。季度营业收入只有708元的上市公司财报背后，究竟藏有什么隐忧？本周二晚上，首药控股发布了今年一季度财报，引发网民围观的是其财务报表里提到的公司一季度营业收入——708元，同比下降99.98%。是的，你没有看错，数字后面没有“万”字。四舍五入前的准确数字是707.96元。有网民调侃称：讲一个笑话，我一个月工资是上市企业一季度收入的20倍。昨天深夜，首药控股董秘张英利回应证券日报记者称：“经与公司财务核实，数据真实。708元为低值物品转让收入，记在其他收入里面，不是主营业务收入。”张英利解释说，公司从2010年开始做创新药研发，依靠自己的技术优势，2011年起和正大天晴等药企开展新药合作研发，项目启动阶段合作方先付一笔首付款，后续项目取得阶段性进展之后，比如取得临床批件，进入一期、二期或三期临床等里程碑阶段，合作方会支付相应的技术款。产品上市后，公司还会收取合作方2%-5%的销售额提成，这才会有真正的药品销售收入。今天下午，一家知名生物医药公司财务负责人告诉财大咖：“早期研发型企业没有收入很正常，我们也是成立第6年才有实质性收入。”公开资料显示，这家公司虽然刚刚才有实质性收入，但在资本市场颇受青睐，去年完成一笔数亿元的融资。医药研发公司营业收入在早期很低甚至为0，确实是常见现象。亚虹医药-U去年年营收4574.88元；迪哲医药-U今年一季度营业收入0元；由阿斯利康、国投创新联合成立的迪哲医药今年一季度营收为0；海创药业今年第一季度营收为0。针对网民对首药控股的围观与刷屏调侃，在生物医药领域有10多年从业经历的一位资深CFO告诉财大咖：“生物医药公司收入非常低，甚至大幅亏损都是极为正常的。”但是，他认为，708元的这个财务数据处理方式有瑕疵。目前信息显示首药控股这份收入来自于处理二手保温箱。“生物医药公司的二手保温箱可以说是科研设备，处理以后属于营业外收入，在会计处理方面归为营业总收入是没有问题的。但问题在于你为什么要显示这笔钱呢？几百块钱的事情搞得这么热闹，完全没必要，哪怕是亏损都比有这笔收入强，现在也成为了大家的笑话。”今天上午首药控股开盘价为18.00元，下午跳涨为19.27元。首药控股一季度财报显示，公司研发投入4611万同比增幅40%。公司2021年报显示，6个主要在研产品投入1.22亿元，累计投入了3.27亿元，6款产品预计总投资额为12.76亿元，平均每款产品研发投入2亿元左右。这位CFO认为，一款新药临床二期花费两三个亿都是非常正常的。如果进入临床三期花费四五个亿也极为可能，而且抗肿瘤药和代谢类药物研发比较艰难，除非它是仿制药或者授权药，已经做过临床。 “药物进入临床二期，比如说进行100个病人样本的试药，1个病人样本需要50万元，加起来就是5000万元。这家公司去年6款药研发投入只有1亿多，这是远远不够的，六条管线累计投入七八十亿都不为过，一款药一年投入5亿~6亿，我觉得都是正常现象。”从招股书和2021年报数据来看，2018年至2021年，首药控股的营收分别为1998万、1155万、701.9万、1303万，归母净利润一直是亏损状态，分别为-1235万、-3961万、-3.3亿，-1.45亿。“首药控股这样的研发投入对于创新药企业来讲太少太少了。药物研发属性决定了它不可能近期内盈利。其实从长远来看，这家企业现在的花费情况是挺堪忧的。”
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